光伏产业也曾进入大范围、阛阓化发展的新阶段。

近日，国度能源局公布了上半年天下电力工业统计数据，笔据总装机容量，光伏装机已慎重成为我国第二大电源装机，仅次于煤电。

行为新兴产业，光伏阛阓合手续扩容老是伴跟着技巧创新，而在繁多技巧领域中，电板片是重中之重——光伏电板是将太阳能迤逦为电能的半导体器件，是光伏产业链中游的中枢依次。

如今，光伏电板技巧正处于快速迭代升级的阶段，从传统的P型PERC技巧向N型新式电板技巧窜改，而N型新式电板技巧又以TOPCon和HJT为主要门路。

那么，哪种光伏电板技巧在当下更具上风？哪种技巧又将弯谈超车，成为长久改日的大赢家？

此外，高频数据显示经济正处于边际回暖阶段。自“认房不认贷”、降低首付比例和部分城市取消限购限售政策后，全国30个大中城市二手房成交量超季节性走高，尤其是北京和上海，新房和二手房市场活跃度明显提升。从工业生产来看，石油沥青开工率和整车货运量指数均有抬升，生产端平稳复苏。未来，中秋节、国庆节效应下，服务业同样有望维持较高的景气度。

一、勇攀效果岑岭，N型电板技巧“两端吐花”

光伏行业是一个高度竞争的行业，为了缩短度电资本、提高量产效果，各个光伏企业齐在不断地参预研发，寻求新的技巧突破。

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尽管P型电板（PERC技巧）仍然凭借制造工艺粗拙、资本更低等上风保合手行业主流地位，可是其窘境也相配显着：现时PERC电板平均量产效果已达到23%左右，而表面调度效果极限为24.5%。

也即是说，P型电板量产效果也曾接近表面极限，栽种空间较小。何况，P型PERC电板还存在着光致衰减（LID）的问题，即在首次曝光后会出现效果下降的时事，这是由于P型硅片中掺杂的硼元素与氧原子形成硼氧对导致的。

因此，行业主要玩家齐将目力投向新技巧。在此前的2023光伏展上，各光伏缔造厂均向N型缔造加码、提供搞定决策，高傲出N型新式电板技巧的需求正在增长。

N型新式电板技巧是指使用N型硅片行为衬底的电板技巧，其中最主要的两种技巧门路是TOPCon和HJT。这两种技巧门路齐具有高效果、低衰减、低温度通盘、高双面率等优点，表面效果极限差别为28.7%和27.5%。其中：

· TOPCon（隧穿氧化层钝化战争）电板是在N型硅片后头形成隧穿氧化层和多晶硅战争层，缩短了金属战争复合速率，栽种了开路电压和短路电流。

· HJT（本征薄膜异质结）电板是在N型硅片上加多一层非晶硅异质结，提高了开路电压和填充因子。

面前，国表里各大光伏企业关于N型两种技巧门路齐有所布局，可是侧重地点各不筹商，TOPCon技巧和HJT技巧对阛阓份额张开争夺是不错料思的。

TOPCon技巧的主要推进者有隆基绿能、晶科能源、天合光能、晶澳科技等，而HJT组件的推进者包括通威股份、天合光能、阿特斯、晶澳科技、东方日升等，不丢脸出有不少企业遴荐了两端下注。

面前来看，N型TOPCon技巧在投产方面占据了先发上风，越来越多光伏企业加速了Topcon电板的扩产脚步。比如，7月22日，协鑫集成发布公告称，向特定对象刊行召募资金总数算计为不杰出 57.99亿元，资金用途包括总投资38.85亿元的芜湖协鑫20GW（二期10GW）高效电板片神色，主要分娩TOPCon电板。

这也导致阛阓预期TopCon电板将源头收场贸易化大范围量产，霸占卑劣阛阓，在改日得回更多份额。

那么，HJT电板还有反超的可能吗？

事实上，在笔者看来，N型HJT技巧才是改日的发展地点。

TOPCon技巧其实并非一种实足创新的技巧，而是在PERC原有的8-10谈工序基础上加多2到3个工序即可收场的迭代技巧。TOPCon技巧投产快，也恰是因为它在工艺上与P型PERC电板较为兼容，只需要加多一些新的缔造和材料，如隧穿氧化层缔造、多晶硅缔造、低温银浆等。可是，这些缔造和材料齐会加多分娩资本，并影响良率和清静性。

而HJT电板主流工序只须4谈（细分6步），比拟PERC和TOPCon大幅简化，因而具备更高的分娩良率和提效后劲，比如钙钛矿与HJT近似可显着增强HJT电板调度效果。因此，HJT技巧才是光伏电板片的立异性技巧。

现时的问题是，HJT电板弯谈超车TOPCon电板，应该奈何作念？

二、第一要素：冲突资本镣铐

HJT电板能否弯谈超车，首要要素是资本。

降本增效长久是光伏行业的主旋律。

从客岁下半岁首始，A股光伏板块合座估值合手续下滑，中证光伏产业指数近一年跌幅达到33%。这背后最紧要的原因即是，跟着光伏企业纷纷扩产，阛阓竞争不断加重，资本压力清静杰出，投资者对光伏企业盈利远景并不看好。

在竞争强烈的阛阓中，国表里光伏阛阓齐不错遴荐更低廉的居品。这种场面下，资本更低，从而居品价钱更低的企业才有更强的竞争力。在近日举行的“光伏行业2023年上半年发展追念与下半年样子预测研讨会”上，中国光伏行业协会名誉理事长王勃华指出：“本年上半年的热词之一即是降价。”

比拟P型电板，量产效果更高的N型电板毫无疑问更能代表改日，可是，资本也恰是面前制约N型电板技巧量产的主要要素。

N型电板资本上高于P型，尤其是HJT电板现时缔造资本、材料资本更高。笔据东吴证券的测算，概述电板片的非硅资原来看HJT电板片的总资本，按照浆料0.13元/W（12BB&50%背副银包铜）、靶材0.04元/W、缔造折旧0.08 元/W以过头他制变资本0.05元/W等非硅资本所有0.3元/W，则硅料价钱100元/KG、硅片厚度120微米时——HJT电板片的总资本约为 0.67 元/W，而通常厚度的TOPCon 约0.64元/W，PERC 约0.61元/W。

能否缩短资本、资本缩短的速率决定了HJT技巧的改日。

一方面，虽然要看行为中枢原材料的硅料资本——面前来看，这部分资本相对清静。

供应满盈是硅料阛阓现时的趋势。硅料价钱上半年合座呈现下落时事，相较客岁最高价降幅杰出78%，且下半年新增蓄意产能较多，预期短时代内产业链价钱不会大涨。

对此，中国光伏行业协会众人盘考委员会众人吕锦标暗示，本年下半年，多晶硅价钱会有一些回调，但幅度不会很大，合座将保合手供应充足的场面，价钱将清静在合理低位。

N型HJT电板的高资原来自纯度更高的硅料，改日，跟着硅片厚度考据合手续下降，单瓦耗硅不错弥补高纯硅料价差。

另一方面，非硅料资本亦然降本的要津，而HJT技巧在这些依次的降本空间相配具有思象力。

这部分主要包括银浆资本和缔造资本。而跟着电板片产业上游技巧的跳动，低温银浆国产化已基本收场。浙商证券连络所指出，跟着银包铜、双面微晶、0BB 技碰巧手续导入量产，单GW缔造投资额的进一步缩短，HJT在非硅方面降本后劲大。

改日，当资本不再是残障，HJT电板产业化程度必将加速。

三、产业链协同创新，穿透红海入蓝海

搞定资本问题需要产业链高卑劣企业协同创新，突破工艺和缔造供应的难关。

工艺优化和缔造改良是限制资本的最好技巧。比如，6月，罗博特科出货了首台单体GW铜电镀缔造，将铜电镀缔造单台产能从600MW栽种到1GW，还减少了20%的占大地积，显着将优化光伏电板厂商分娩资本。

同期，N型HJT电板思要大范围扩产，追逐N型TOPCon电板的脚步，还必须搞定缔造供应的问题。笔据上海有色网SMM调研，面前，国内可量产HJT中枢缔造及整线缔造的企业仅4家公司，HJT缔造产能较为垂死。

产业链中游光伏缔造企业扩大缔造产能，栽种缔造技巧是破局要津。国内已收场HJT整线缔造供应智商的企业，比如迈为股份、捷佳伟创等，应该更爱重对包括缔造投资额中占比过半的PECVD在内的中枢缔造技巧层面的突破。

不论怎样，在现时行业强烈的竞争下，发展HJT电板“卷”出一条路是光伏企业的势必遴荐。面前，越来越多光伏企业初始加入HJT电板分娩线的投建雄兵中。经上海有色网SMM近期调研，国内蓄意布局HJT电板分娩线的公司有46家左右，神色基地达59个以上。国内HJT电板蓄意产能达到308GW以上，相较岁首蓄意范围增长了163%。产能蓄意最大的公司为华晟，其次东方日升。改日算计多家龙头公司将进入HJT电板扩产雄兵。

而来自卑劣的需求增长也一定会推进上游企业技巧迭代和创新，以争夺更多客户。SMM算计，2024年将为HJT电板产能推广宽年，算计而后在N型电板阛阓独具竞争上风。HJT有望在2025年之前量产单瓦资本低于PERC/Topcon电板成为阛阓主流，并在2027—2030年之间与钙钛矿上风融合大幅推进其市占率栽种。

不错料思，以高效N型光伏居品为能源，光伏产业链高卑劣齐将迎来新一轮强盛发展的机遇。

只不外，在这一轮海浪里，光伏企业需要转头科技属性，确定创新比扩产紧要。越早突破新电板技巧截止的企业，越有契机站在浪头。

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